Las acciones de la empresa que encabezan Fernando González acumulan una ganancia anual de 44%, impulsadas por un tipo de cambio más fortalecido y menores costos, lo que probablemente provocará una mejora de las previsiones, que incluso ya estaría considerada en los estimados del consenso, explicó Citi que actualizó su modelo de valuación de las acciones de Cemex previo a los resultados del segundo trimestre, al considerar un escenario macroeconómico más positivo con un tipo de cambio promedio de 18 pesos, contra 18.90 pesos por dólar anterior, que determinó una mejora del precio objetivo de 7.0 a 7.8 dólares por ADR, aunque mantuvo su recomendación en Neutral, pese a la visión positiva de Citi en el ciclo de la infraestructura en Estados Unidos. “Nos gusta Cemex por las perspectivas de expansión del margen EBITDA, los beneficios potenciales de los estímulos fiscales y monetarios y la gestión de la cartera. Sin embargo, en un contexto de elevada incertidumbre macroeconómica, creemos que la valuación actual la descuenta parcialmente provocando que la relación entre riesgo/recompensa parezca más equilibrada.”, explicó Citi.

“Nos gusta Cemex por las perspectivas de expansión del margen EBITDA, los beneficios potenciales de los estímulos fiscales y monetarios y la gestión de la cartera. Sin embargo, en un contexto de elevada incertidumbre macroeconómica, creemos que la valuación actual la descuenta parcialmente provocando que la relación entre riesgo/recompensa parezca más equilibrada.”

Agregó que los riesgos para alcanzar su precio objetivo incluyen: la depreciación del peso mexicano y colombiano, y su impacto negativo en el flujo de caja en dólares, además de la debilidad mayor de lo previsto de la actividad de la construcción, principalmente en Estados Unidos. y México, y de la demanda de materiales pesados de construcción, el riesgo de caída de los precios de sus productos debido a una débil demanda, y una estructura de capital muy apalancada. “Por último, pero no por ello menos importante, las acciones de Cemex podrían caer si los resultados trimestrales decepcionan las estimaciones de consenso”, agregó Citi.

Lenta recuperación

OMA publicó sus estadísticas de tráfico correspondientes al mes de junio con un aumento anual de 13.6% interanual, o 9,6% por encima de los niveles previos a la pandemia de junio de 2019. Y si bien las estadísticas parecen positivas, porque superan las tasas de GAP y Asur, la recuperación posterior a la pandemia de OMA sigue por detrás de sus competidores y de las expectativas de Citi, la valuación, tarifas reguladas altas, y la incertidumbre política del nearshoring son los principales motivos de preocupación para OMA, por lo que Citi recomienda la venta. El tráfico de junio implicó un aumento del tráfico nacional del 12,9% interanual, con un aumento internacional del 19,3%, respecto a los niveles de junio de 2019, el tráfico nacional aumentó 8,9%, mientras que el internacional subió 15,7%. A nivel regional, el crecimiento del tráfico del aeropuerto de Monterrey, la insignia de la compañía aumentó 21.1%, mientras que Acapulco y Tampico subieron 29.7% y 14.2%, respectivamente. Por otro lado, el flujo de tráfico de las terminales de Culiacán, Reynosa y Zihuatanejo disminuyó interanualmente.

El tráfico de junio implicó un aumento del tráfico nacional del 12,9% interanual, con un aumento internacional del 19,3%, respecto a los niveles de junio de 2019

@robertoah