Moody’s Analytics alertó sobre desequilibrios internos y externos en la economía mexicana durante el último año de la administración de Andrés Manuel López Obrador que aumentan su vulnerabilidad y podrían desencadenar condiciones para un ajuste brusco en las proyecciones. 

“Los desequilibrios actuales han superado los niveles que detonaron la última gran crisis de fin de sexenio a finales de 1994, aunque las condiciones actuales son diferentes. Reducir la vulnerabilidad económica requiere ajustes de política económica en el corto plazo”, indicó la unidad de Moody’s Corporation.

El reporte hace alusión a un exceso de demanda equivalente a cerca del 6.5% del PIB y calculó el déficit externo en poco más de 7% del PIB. Al cierre del sexenio de Carlos Salinas de Gortari, previo a la crisis económica de 1994, ambos indicadores se mantuvieron por debajo del 4%.

“Cuando una economía sufre un exceso de demanda por un periodo prolongado, la producción nacional no alcanza a satisfacer a la demanda interna, por lo que dicho exceso tiende a acomodarse tanto en inflación como en desequilibrio externo”, indicó.

Causas del desequilibrio de la economía mexicana, según Moody’s Analytics

La prolongación de la política monetaria expansiva junto conlas transferencias monetarias del Gobierno, la política de aumentos al salario mínimo muy por encima de la inflación, y el creciente volumen de remesas del exterior provocaron una mayor presión de consumo que llevó a la economía a tener un desempeño por encima de su capacidad productiva, según la calificadora.

“La expansión de la demanda interna, mayormente ocasionada por la aceleración del consumo, agregó combustible a los precios internos e impulsó a la inflación hasta un máximo de 8.7% en 2022”, explicó.

La apreciación del peso de casi 13% durante el año pasado fue considerado por Moody’s Analytics como un factor que incentivó el creciente desequilibrio externo. De los casi cinco puntos porcentuales del PIB que ha ganado la demanda interna en los últimos cinco años, casi tres puntos han sido cubiertos por las importaciones.

Anticipó que el programa fiscal expansivo aprobado por la administración en turno para 2024, año de elecciones presidenciales, “podría agregarle más combustible a la demanda interna y aumentar el exceso de demanda con mayores consecuencias en la ampliación del desequilibrio externo. Esto podría aumentar aún más la vulnerabilidad de la economía mexicana”, concluyó.