La Reserva Federal decidió el miércoles mantener sin cambios la tasa de referencia en su reunión de política monetaria. La decisión no fue unánime, ya que dos miembros votaron a favor de un recorte. A pesar de la división, ni el comunicado ni la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell dejaron claro que en septiembre comiencen los recortes, argumentando que, al haberse aplazado la entrada en vigor de los aranceles, aún no se conoce su impacto en la inflación. Por lo tanto, el curso de la política monetaria sigue siendo incierto.

Powell enfatizó que el mercado laboral se mantiene fuerte, lo que llevó a analistas y operadores a reducir sus expectativas a no más de un recorte para 2025. Esto provocó un fortalecimiento del dólar frente a la mayoría de las divisas, llevándolo a recuperar terreno contra el peso, que tocó los 19.00, y contra el euro, que cayó por debajo de 1,1400.

Sin embargo, 24 horas después se publicó el dato del PCE —uno de los indicadores de inflación favoritos de la Fed—, el cual salió por encima de lo estimado, sugiriendo que la inflación podría repuntar. Para empeorar el panorama, el viernes se dieron a conocer los datos de creación de empleos no agrícolas, que registraron solo 83,000 puestos frente a los 100,000 esperados. Además, las cifras de junio y julio fueron revisadas a la baja en más de 255,000 empleos.

Estos datos debilitaron el argumento de un mercado laboral fuerte, incrementando nuevamente las probabilidades de que la Fed realice dos recortes de tasas en 2025, incluyendo septiembre. La reacción de los mercados no se hizo esperar: el dólar revirtió las ganancias previas. Ante esta situación, el presidente Donald Trump destituyó al encargado de recopilar y publicar las cifras de empleo, acusándolo de haber sido impuesto por la administración de Joe Biden, lo que generó un sentimiento negativo en los mercados.

Aranceles y política internacional

En materia arancelaria, Trump anunció varios “acuerdos” de último momento. Entre ellos, otorgó a México un aplazamiento de 90 días tras una llamada con la presidenta Claudia Sheinbaum. No se conocen los compromisos específicos asumidos por Sheinbaum, pero este beneficio no fue extendido a otros países, ni siquiera a Canadá, socio del T-MEC, que enfrentará un arancel del 30% en productos no contemplados en el tratado.

Escalada geopolítica: submarinos nucleares cerca de Rusia

La tensión entre Estados Unidos y Rusia aumentó el viernes tras conocerse que el presidente Donald Trump ordenó el despliegue de dos submarinos nucleares de la clase Ohio en zonas estratégicas cercanas a territorio ruso. La medida, confirmada por el Pentágono, busca enviar una señal de fuerza ante las recientes declaraciones del ex presidente ruso Dmitri Medvédev y otros funcionarios, quienes advirtieron sobre una posible escalada si Occidente continúa apoyando a Ucrania.

Trump justificó la acción afirmando que Estados Unidos “no se dejará intimidar y responderá a cualquier amenaza con toda su capacidad estratégica”. El Kremlin, por su parte, calificó el despliegue como una “provocación” y advirtió que responderá si percibe riesgo a su seguridad.

Este movimiento refuerza la postura de confrontación de Washington, pero también eleva el riesgo de una escalada militar en un contexto ya marcado por la prolongación del conflicto en Ucrania y la incertidumbre en los mercados globales.

Lo que viene esta semana

En Estados Unidos, el único dato relevante será el ISM de servicios, que se publicará el martes. No obstante, los mercados estarán atentos a las declaraciones de varios miembros de la Fed, que podrían ofrecer pistas sobre futuros recortes de tasas.

En cuanto a decisiones de política monetaria, esta semana también se esperan movimientos por parte del Bank of England y del Banco de México, donde el consenso anticipa recortes de 0.25%, ubicando las tasas en 4.00% y 7.75%, respectivamente, aunque con decisiones divididas.

Peso mexicano: niveles clave

El dólar/peso alcanzó los 19.00, nivel que coincide con el promedio móvil de 50 días y que no logró superar. Mientras no rompa esa resistencia, podríamos ver un nuevo intento de ruptura de la zona 18.55–18.50, que de confirmarse abriría el camino hacia 18.20 e incluso 18.00 en las próximas semanas. Por arriba, el nivel de 19.00 sigue siendo clave; si se perfora, el siguiente objetivo sería 19.25.
Nota: El viernes se dio a conocer que las remesas de junio cayeron 16.2% anual, la mayor contracción desde septiembre de 2012. ¿Lo reconocerá también la presidenta Sheinbaum?