Reuters.- Los consejeros delegados de dos pesos pesados de Wall Street, Morgan Stanley y Goldman Sachs, advirtieron el martes que los mercados de renta variable podrían dirigirse hacia una caída, lo que subraya la creciente preocupación por las valoraciones por las nubes.

Los temores a una burbuja del mercado se producen mientras el índice de referencia S&P 500 continúa su meteórica escalada, alcanzando repetidamente máximos históricos y evocando recuerdos del auge de las puntocom.

“Deberíamos acoger con satisfacción la posibilidad de que se produzcan caídas, del 10% al 15%, que no estén impulsadas por algún tipo de efecto macroeconómico”, declaró Ted Pick, Consejero Delegado de Morgan Stanley, en la Cumbre de Inversión de Líderes Financieros Mundiales celebrada en Hong Kong.

Hasta ahora, los mercados han dejado de lado la preocupación por la inflación, los elevados tipos de interés, la incertidumbre política derivada de los cambios en la dinámica comercial y el actual cierre del gobierno federal (link), que se encuentra ya en su quinta semana.

“Cuando se dan estos ciclos, las cosas pueden funcionar durante un periodo de tiempo. Pero hay cosas que cambiarán el sentimiento y crearán caídas, o cambiarán la perspectiva de la trayectoria de crecimiento, y ninguno de nosotros es lo suficientemente inteligente como para verlas hasta que realmente ocurren”, dijo el consejero delegado de Goldman, David Solomon, en la cumbre.

Caen los futuros del mercado estadounidense

Los futuros que siguen los principales índices de Wall Street cayeron a primera hora del martes, mientras que el VIX .VIX, el “medidor del miedo” de Wall Street, rondaba un máximo de dos semanas.

A las 07:08 de la mañana, el Dow E-minis caía 356 puntos, o un 0.75%, el S&P 500 E-minis cedía 75 puntos, o un 1.09%, y el Nasdaq 100 E-minis perdía 360,25 puntos, o un 1.37%.

“Los múltiplos tecnológicos están llenos”, dijo Solomon, pero añadió que no ocurre lo mismo con el mercado en general.

Sus comentarios se hacen eco de la opinión de los ejecutivos más experimentados de Wall Street, que observan en primera fila las tendencias del mercado. Considerar saludable un retroceso también subraya el grado de exuberancia de los mercados.

El mes pasado, el consejero delegado del gigante bancario JPMorgan Chase JPM.N, Jamie Dimon, había advertido de un mayor riesgo de una corrección significativa en el mercado bursátil estadounidense en los próximos seis meses a dos años.

“Eso me preocupa mucho más que a otros”, dijo Dimon, según la BBC, añadiendo que había “muchas cosas ahí fuera” que creaban una atmósfera de incertidumbre, señalando factores de riesgo, como las tensiones geopolíticas, el gasto fiscal y la remilitarización mundial.

A principios de esta semana, los codirectores de inversiones del fondo de cobertura Bridgewater Associates habían declarado que los inversores están pasando por alto los crecientes riesgos.

¿Boom o burbuja de la IA?

El auge del entusiasmo por la IA generativa ha suscitado comparaciones con la burbuja de las puntocom, cuando los inversores invirtieron miles de millones en empresas tecnológicas en medio de valoraciones disparadas y expectativas de crecimiento transformador.

En septiembre, Citigroup dijo que espera que el gasto en infraestructuras relacionadas con la IA por parte de los gigantes tecnológicos supere los 2.8 billones de dólares hasta 2029, por encima de los 2.3 billones que estimaba anteriormente.

El frenesí es evidente en la negociación de acuerdos empresariales. El lunes, OpenAI firmó un acuerdo de siete años y 38.000 millones de dólares (link) para comprar servicios en la nube a Amazon.com AMZN.O.

La burbuja de las puntocom de finales de los noventa se vio alimentada por la inversión especulativa en empresas basadas en Internet, lo que provocó un aumento de las valoraciones de las acciones tecnológicas que acabó desplomándose en el año 2000, arrasando billones de dólares en valor de mercado.

Sin embargo, algunos analistas afirman que el actual auge de la IA difiere de la era de las puntocom, ya que las principales empresas que lo impulsan cuentan con sólidos beneficios y resultados empresariales tangibles.

El mes pasado, Nvidia hizo historia como la primera empresa en alcanzar los 5 billones de dólares de valor de mercado.