El martes observamos un debilitamiento generalizado del dólar frente a las principales divisas, luego de que se diera a conocer el dato de inflación de diciembre en Estados Unidos. La inflación general se mantuvo en 2.7%, en línea con el dato previo y con lo estimado por el mercado, mientras que la inflación subyacente sorprendió positivamente, ya que el consenso esperaba un repunte a 2.7%, pero se mantuvo sin cambios en 2.6%. Este resultado refuerza la expectativa de que la Reserva Federal tenga mayor margen para realizar recortes de tasa a lo largo del año, lo que presionó al dólar y permitió que el peso mexicano se fortaleciera con fuerza.

El tipo de cambio rompió el nivel de 17.80, cerrando la semana en 17.62, un precio no visto desde el 12 de julio de 2024, cuando el mínimo registrado fue 17.5960. A este movimiento también contribuyó la percepción de que Estados Unidos no atacaría de momento a Irán, luego de que, de acuerdo con diversos reportes periodísticos, varios países —entre ellos Israel— solicitaran al presidente Donald Trump postergar cualquier acción militar, pese a la represión y matanza de miles de personas derivadas de las manifestaciones contra el régimen iraní. Este menor riesgo inmediato se reflejó tanto en el mercado cambiario como en el comportamiento de los metales.

En la agenda económica, al tratarse de una semana corta por el feriado de este lunes en Estados Unidos, la atención estará relativamente concentrada. El jueves se publicará el dato de PCE, una de las métricas de inflación más relevantes para la Reserva Federal, mientras que el viernes conoceremos los PMI manufacturero y de servicios, así como la confianza final del consumidor publicada por la Universidad de Michigan.

Sin embargo, el foco de atención de los mercados podría seguir estando en el frente geopolítico. Donald Trump continúa apostando de forma agresiva por Groenlandia, y ante la posibilidad de un conflicto, países europeos ya han comenzado a enviar tropas a la región. Incluso el primer ministro de Canadá, Mark Carney, señaló que, en caso de un ataque a Groenlandia —territorio de Dinamarca y miembro de la OTAN—, Canadá tendría que actuar al ser socio de la alianza. A esto se suma la advertencia de Trump sobre la posible imposición de aranceles a los países europeos que respalden a Dinamarca a partir del 1 de febrero, mientras que la Unión Europea estaría preparando un paquete de aranceles por 93 mil millones de euros contra Estados Unidos. Este entorno de mayor tensión elevó la percepción de riesgo global e impulsó nuevamente al oro y la plata a registrar máximos históricos.

En el ámbito local, la reforma electoral parece estar, por ahora, en un punto de negociación. Si bien no se encuentra detenida, los partidos Verde Ecologista y del Trabajo, aliados de Morena, han manifestado desacuerdos con varios puntos de lo que se ha filtrado de la iniciativa. Al ser necesarios para alcanzar la mayoría absoluta, las negociaciones continúan y el mercado se mantiene atento a cómo se resolverá este tema.

Con este contexto, desde el punto de vista técnico, el rompimiento de 17.85 activó stop losses, acelerando la apreciación del peso hasta alcanzar el objetivo que hemos venido señalando en columnas anteriores en 17.65. Hacia adelante, el siguiente soporte se ubica en 17.40, con un nivel más ambicioso en la zona de 17.05, mientras que en la parte alta no se descarta un rebote técnico hacia 17.80. El RSI (Índice de Fuerza Relativa) se ubica en 23 puntos, un nivel claramente de sobreventa, por lo que no se puede descartar un movimiento correctivo hacia zonas de resistencia durante la semana, antes de que el peso retome su tendencia de apreciación.