El dólar continúa perdiendo fuerza frente a prácticamente todas las divisas y lo que durante años fue considerado el principal activo de refugio hoy parece convertirse en una divisa incómoda para los inversionistas. Ni los intentos de presión política ni la retórica dura del presidente Donald Trump han logrado revertir la tendencia del billete verde en los mercados internacionales.

La semana pasada se mencionaba en este espacio el temor de que el conflicto político escalara en el contexto del Foro de Davos, particularmente por el tema de Groenlandia. Sin embargo, el desenlace fue distinto. Trump anunció haber alcanzado un acuerdo tanto con países europeos, incluido Dinamarca, como con los miembros de la OTAN, aunque hasta ahora no se han revelado los términos del mismo. En Estados Unidos, este tipo de desenlaces ha sido denominado como un TACO (Trump Always Chickens Out), haciendo referencia a la constante marcha atrás tras amenazas iniciales.

Antes de dicho anuncio, diversos reportes periodísticos señalaban que algunos fondos europeos analizaban la posibilidad de vender bonos del gobierno estadounidense. Este factor pudo haber influido en las decisiones del mandatario, considerando que se estima que más de 9 billones de dólares en bonos del Tesoro se encuentran en manos de países y corporaciones europeas. Una venta masiva de estos instrumentos tendría consecuencias de gran magnitud, no solo para la economía estadounidense, sino para el sistema financiero global.

No obstante, incluso después del anuncio del acuerdo, el dólar continuó debilitándose. El euro, que se encontraba alrededor de 1.03 cuando Trump asumió la presidencia, actualmente cotiza por encima de 1.1850, lo que implica una depreciación cercana al 15% del dólar. Por su parte, la libra esterlina pasó de 1.22 el 20 de enero de 2025 a niveles superiores a 1.37, acumulando una apreciación mayor al 12%.

En este entorno no puede dejarse de lado el comportamiento del oro. En enero de 2025, el metal precioso cotizaba cerca de 2,600 dólares por onza, y este fin de semana superó los 5,000 dólares, prácticamente duplicando su valor en un periodo de 12 meses. De forma paralela, el peso mexicano también ha mostrado fortaleza, con una apreciación cercana al 17%, al pasar de 20.95 a 17.39, nivel con el que cerró la semana.

En el ámbito político, el próximo 31 de enero es la fecha límite para que el Congreso de Estados Unidos alcance un nuevo acuerdo de financiamiento que evite un cierre gubernamental, plazo que fue extendido desde septiembre de 2025. A esto se suma el debate en torno a las muertes relacionadas con acciones del ICE, tema que los demócratas podrían utilizar como argumento para restringir recursos a dicha agencia, particularmente tras los acontecimientos de las últimas semanas.

Para esta semana, la atención del mercado se centrará en dos eventos clave relacionados con los bancos centrales. Por un lado, de acuerdo con The New York Times, comienzan a surgir versiones sobre una posible intervención en los mercados cambiarios para regular ciertas divisas, principalmente el yen japonés. Por otro lado, el miércoles se llevará a cabo la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, en la que se espera que mantenga la tasa de interés en el rango de 3.50%–3.75%. Más allá de la decisión, el foco estará en el comunicado y en las declaraciones posteriores del presidente del organismo, Jerome Powell, para evaluar si se trata de una pausa temporal o del inicio de un periodo prolongado sin cambios.

En cuanto a indicadores económicos, el lunes se publicarán las órdenes de bienes duraderos; el martes, la confianza del consumidor; el jueves, las órdenes de fábrica; y el viernes, los precios del productor. En México, el viernes se dará a conocer el Producto Interno Bruto del cuarto trimestre, con lo que se confirmará el crecimiento económico del país durante 2025.

Desde el punto de vista técnico, tras el rompimiento del soporte clave en la zona de 17.40–17.45, el tipo de cambio podría tener una última parada en 17.25 antes de buscar niveles de 17.05 o incluso el psicológico de 17.00. En la parte superior, las resistencias más relevantes se ubican en 17.45 y 17.65, antes de considerar el promedio móvil de 50 días, que actualmente se encuentra más alejado, cerca de 18.00.

NOTA: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se encuentra en 18 puntos, su nivel más bajo desde agosto de 2008, cuando alcanzó 16 puntos con un tipo de cambio mínimo de 9.80. Dos meses después se detonó la crisis hipotecaria en Estados Unidos, llevando al tipo de cambio hasta 13.50 en octubre de ese mismo año.

Recordatorio: El próximo lunes 2 será día feriado en México, con motivo de la conmemoración del Día de la Constitución.