Reuters.- Los operadores de opciones están descontando una oscilación de 280,000 millones de dólares en el valor de mercado de Nvidia después de que la empresa publique sus resultados del segundo trimestre el miércoles por la tarde, mientras los inversores buscan nueva información sobre la demanda que impulsa el sector tecnológico.

Las opciones del fabricante de chips descuentan una variación del 5.4% en cualquier dirección el jueves, un día después de que la empresa publique sus resultados, lo que está por debajo de la variación del 6.5%% que se descontaba antes de su informe de resultados de mayo.

Esta variación implícita se traduce en unos 280,000 millones de dólares en capitalización bursátil, una cifra superior al valor de mercado individual de aproximadamente el 90% de las empresas que componen el S&P 500. La variación prevista también se mantiene muy por debajo de la oscilación media histórica de los precios de Nvidia, que se sitúa en el 7.4% en los últimos 12 trimestres, según la empresa de análisis Option Research & Technology Services.

“Esto denota cierta complacencia con respecto a Nvidia y significa que la empresa se está volviendo más predecible”, afirmó Matt Amberson, fundador de ORATS.

Estas oscilaciones relativamente modestas reflejan una tendencia observada en los últimos dos años, en la que las fluctuaciones reales de las acciones tras la publicación de resultados han quedado con frecuencia por debajo de lo que los mercados de opciones habían descontado, señaló Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados en Susquehanna, una entidad creadora de mercado.

“Creo que el comienzo de la era de la IA, cuando Nvidia sorprendía a todo el mundo con resultados que superaban con creces las previsiones y movimientos del 10, 15 o 20%, ya ha quedado atrás”, afirmó Murphy. “Ya no hay una gran expectativa de que vayan a pillar a todo el mundo desprevenido con unos resultados que superen con creces las previsiones y de que la acción vaya a repuntar de verdad”.

Las acciones de Nvidia registraron el lunes una caída por séptimo día consecutivo de negociación, aunque han subido un 11.7% este año. El S&P 500 ha subido un 11.8% en lo que va de año y el índice Philadelphia SE Semiconductor ha subido un 61%.

Presiones generalizadas en el mercado

El retroceso de Nvidia se ha producido en un momento de inquietud generalizada en el mercado. Las preocupaciones por el aumento de los precios de la energía y el creciente endeudamiento del Gobierno de EU han impulsado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro; los rendimientos a 30 años alcanzaron la semana pasada su máximo en 19 años, lo que llevó al Tesoro a dar a conocer medidas destinadas a aliviar las tensiones del mercado.

Los informes de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, podría recurrir a la Cuenta General del Tesoro del Gobierno —que asciende a casi un billón de dólares— para ayudar a financiar la recompra de bonos, en lugar de aumentar la emisión, hicieron que el rendimiento a 30 años bajara ligeramente el lunes, aunque siguió situándose por encima del 5 %.

El reciente repunte de los rendimientos ha afectado a las acciones de crecimiento y tecnológicas, lo que ha provocado una caída de los principales índices bursátiles de Wall Street y ha aumentado la atención sobre el discurso previsto del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole (Wyoming), a finales de esta semana. Este podría ofrecer pistas sobre cómo ven los responsables políticos las perspectivas económicas, en particular en lo que respecta a las tasas de interés.

En este contexto, los inversores estarán pendientes de las previsiones de ingresos de Nvidia, la demanda de chips, el margen de beneficio y si los principales proveedores de servicios en la nube siguen aumentando el gasto de capital relacionado con la IA. Como proveedor dominante de chips de IA, Nvidia se considera un indicador clave para el sector de la IA en general.

Nvidia se ha asociado recientemente con seis importantes instituciones financieras en plataformas de financiación que aspiran a recaudar más de 500,000 millones de dólares para infraestructuras de IA, lo que pone de relieve el enorme capital necesario a medida que las empresas y los gobiernos compiten por construir centros de datos para las cargas de trabajo de IA.

Probablemente, Nvidia “tiene una idea bastante clara de la trayectoria de la inversión en capital de los hiperescaladores. La rentabilidad de la inversión de los hiperescaladores es realmente importante”, afirmó Will Sterling, director de inversiones de TritonPoint Wealth. “Eso determinará si continúan invirtiendo su capital o no. Si eso ocurre, creo que será beneficioso desde una perspectiva de apetito por el riesgo en todo el ecosistema”.