Howard Marks, cofundador de Oaktree Capital y uno de los inversionistas más reconocidos escribió: “uno de los principales errores que puedes cometer es pensar que sobrevaluado y movimiento bajista son sinónimos. Los mercados sobrevaluados por lo regular siguen subiendo”. Esta frase nos sirve actualmente ya que algunas voces de Wall Street comienzan a preocuparse de una posible burbuja generada por empresas relacionadas con la inteligencia artificial.

Recientemente se dio a conocer que el inversionista Michael Burry compró opciones put sobre NVDA y PLTR, esto quiere decir que esta apostando a la caída en el precio de las acciones. Dicho inversionista se hizo famoso durante la crisis financiera del 2008 apostando a que el mercado inmobiliario caería; su apuesta fue acertada, lo que le ganó el reconocimiento en el sector de las inversiones. Pero no se debe olvidar que la caída no sucedió inmediatamente después de que comenzará a apostar en contra del mercado; de hecho, pasaron varios años para que se materializarán sus ganancias. Si bien las decisiones tomadas por Burry ayudan a definir tácticas de inversión, no se debe considerar como una señal para salir corriendo del mercado.    

Lo anterior se suma a otras voces importantes que consideran que se pudiera presentar una caída de 10% en los siguientes 12 o 24 meses. Lo mencionado por estos directivos seguramente sucederá, porque incluso, estadísticamente es muy probable que se presente una corrección de la magnitud mencionada en cualquier momento dentro de los siguientes dos años. La probabilidad aumenta al considerar las fuertes ganancias de los últimos dos años. Pero sería un error comenzar a liquidar todas las posiciones riesgosas en las carteras, sobre todo porque no podemos saber el momento exacto en que inicie la corrección y tampoco podemos saber si la corrección estará acompañada de una crisis financiera o económica como lo que se observó en la crisis punto com o en la crisis financiera 2008. Es decir, se pudiera tratar de una corrección natural del mercado.    

Ojo, con lo anterior no quiero decir que no se deben tomar precauciones, pues no se puede negar que hay casos individuales que si reflejan sobrevaluación. Pero podríamos estar todavía lejos de que la burbuja reviente. Una de las características más importantes de una burbuja es que la euforia sea generalizada, situación que no sucede actualmente y es que hay algunos indicadores que no reflejan justamente esa euforia desbordada; uno de los ejemplos más claros es el fear and greed index el cual está conformado por seis indicadores relevantes de sentimiento de mercado. Actualmente dicho indicador se ubica en 25 unidades lo que implica una zona de extreme fear, de hecho, desde octubre el indicador no pasa a la zona de avaricia, lo que refleja que los participantes mantienen un perfil moderado.

A lo anterior hay que sumar el hecho de que la subida de los mercados no ha sido generalizada, hay sectores en EUA que se encuentran rezagados como es el de consumo básico que en el 2025 acumula una pérdida de 3.7%, el energético con una ganancia de apenas el 3.0% y el de salud con el +5.0%; esto se encuentra muy lejano a la ganancia del sector tecnológico en +24%.

El inversionista, sobre todo el retail, debe saber discriminar la información que se recibe día con día para evitar que el ruido de mercado influya en sus decisiones de inversión, se debe apegar a su estrategia y a su perfil de inversionista. Como escribí hace unas cuantas semanas, si estamos en el desarrollo de una burbuja financiera, pero pudiéramos estar todavía en las etapas intermedias, por lo que salir de manera temprana pudiera impactar en la generación de retornos; al final el único que tiene la razón en los mercados financieros, es el tiempo.