La guerra que se está desarrollando en Medio Oriente ha entrado en una fase más compleja. Irán, en una especie de desesperación estratégica, comenzó a extender sus ataques hacia países árabes vecinos. En los últimos días prácticamente todos los países del Golfo Pérsico han sido objetivo de ofensivas, incluyendo ataques a infraestructura energética clave.

Entre los blancos alcanzados se encuentran refinerías en la región, incluida una de las más grandes de Arabia Saudita. A esto se sumó el ataque del fin de semana por parte de Estados Unidos e Israel a la mayor refinería ubicada en Teherán. La combinación de estos eventos provocó una reacción inmediata en los mercados energéticos, llevando al petróleo a cotizar por encima de los 115 dólares por barril.

El impacto no tardó en reflejarse también en el mercado cambiario. La paridad peso-dólar abrió la sesión asiática con un gap alcista hasta los 18.00 pesos, registrando un máximo de 18.02, reflejando la búsqueda de refugio por parte de los inversionistas ante el aumento del riesgo geopolítico.

La incertidumbre en los mercados también se ha incrementado por la duración potencial del conflicto. Al inicio se esperaba que los ataques y las respuestas militares fueran de corta duración. Sin embargo, declaraciones recientes de Donald Trump y de funcionarios estadounidenses sugieren que el conflicto podría extenderse entre cuatro y cinco semanas al menos, lo que prácticamente descarta un acuerdo inmediato.

A lo anterior se suma un cambio relevante dentro del propio régimen iraní. Tras la muerte del líder supremo Ali Jamenei, las autoridades del país han designado como nuevo líder a Mojtaba Jamenei, su hijo, lo que introduce un elemento adicional de incertidumbre política en la región.

El petróleo vuelve al centro del debate inflacionario

¿Por qué es relevante que la guerra pueda prolongarse?

La respuesta está en el petróleo. Un conflicto extendido en una de las regiones más importantes para la producción energética mundial podría mantener los precios del crudo elevados por más tiempo, lo que inevitablemente reavivaría presiones inflacionarias a nivel global. Esto podría colocar nuevamente a los bancos centrales en una posición incómoda.

En el caso del Banco Central Europeo, hace apenas una semana el consenso de mercado consideraba prácticamente descartado un recorte de tasas para el resto del año. Sin embargo, hacia el final de la semana comenzaron a surgir comentarios dentro del mercado sobre la posibilidad de que incluso pudiera discutirse un aumento de tasas si las presiones inflacionarias resurgen.

Una situación similar podría presentarse en Estados Unidos, donde la Reserva Federal enfrenta además un mercado laboral que comienza a mostrar señales de fragilidad. Las nóminas no agrícolas publicadas el viernes mostraron que en febrero se perdieron 92 mil empleos, mientras que la tasa de desempleo aumentó a 4.4% desde el 4.3% previo.

Con este contexto, el mercado estará especialmente atento a los comentarios de los miembros del comité de política monetaria, particularmente de cara a la decisión de tasas que se dará a conocer el 18 de este mes.

La agenda económica de la semana

En términos de datos económicos, la atención se centrará en la inflación de Estados Unidos, que se publicará el miércoles.

El consenso del mercado anticipa un aumento mensual de 0.3% en la inflación general y 0.2% en la subyacente, mientras que en términos anuales se estiman niveles de 2.4% y 2.5% respectivamente.

Posteriormente, el jueves se publicarán las ventas de casas nuevas, mientras que el viernes conoceremos el PCE, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, así como la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

El peso frente al dólar

En el mercado cambiario, la paridad peso-dólar ya rompió al alza el promedio móvil de 50 días ubicado en 17.49, nivel que ahora comienza a actuar como soporte.

Por la parte superior, el tipo de cambio ha intentado vulnerar el promedio móvil de 100 días en 17.88, zona que hasta ahora ha funcionado como resistencia. En caso de romper ese nivel, el mercado podría buscar nuevamente el nivel psicológico de 18.00, que coincide con el máximo registrado durante la sesión asiática.

Más arriba, el siguiente nivel técnico relevante se ubica en 18.27, correspondiente al promedio móvil de 200 días.

En los mercados financieros hay una regla clara: los conflictos geopolíticos pueden ser eventos de corto plazo, pero cuando impactan directamente a la energía se convierten en un problema macroeconómico. Si el petróleo se mantiene en niveles elevados durante varias semanas, la narrativa de una inflación controlada podría cambiar rápidamente y obligar a los bancos centrales a replantear su postura. Por ahora, el mercado observa con cautela, pero la evolución del conflicto en Medio Oriente podría convertirse en el factor que marque la dirección de los mercados en las próximas semanas.

Nota: Recordemos que Estados Unidos ya realizó el cambio de horario, por lo que temporalmente la diferencia entre Ciudad de México y Nueva York es de dos horas.

Nota 2: El lunes 16 será feriado en México por el natalicio de Benito Juárez.