Reuters.- Se vislumbra la perspectiva de un nuevo ciclo global de endurecimiento de las tasas de interés, a medida que algunos de los principales bancos centrales del mundo suben las tasas y señalan que podrían ser necesarias más subidas para frenar la inflación impulsada por la guerra de Irán.

Las tasas de referencia ya son mucho más altas que los mínimos históricos del último ciclo de subidas que comenzó en 2022. Sin embargo, los responsables de los bancos centrales se ven sometidos a la presión de los mercados para demostrar que están dispuestos a subirlas aún más con el fin de controlar las expectativas de inflación y frenar los rendimientos de los bonos a largo plazo, que se sitúan en máximos de varias décadas .

El Banco de Japón se convirtió el viernes en el último gran banco central en endurecer, tras las subidas de tasas de la Reserva Federal dos días antes y del Banco Central Europeo la semana pasada. El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas sin cambios esta semana, pero señaló que las presiones inflacionistas podrían requerir nuevas medidas.

“Nuestra fase de política monetaria ha cambiado”, afirmó el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, al tiempo que el banco señalaba que estaba dispuesto a seguir elevando los costos de financiación.

Estas medidas, aunque formalmente independientes entre sí, reflejan una preocupación compartida entre los responsables políticos de que el aumento de los costos del petróleo y el gas, derivado de la guerra de Irán, plantee el espectro de una nueva presión sobre el costo de la vida apenas unos años después del repunte de la inflación que siguió a la pandemia de covid-19.

Este cambio contrasta radicalmente con el estado de ánimo que reinaba hace apenas un mes, sobre todo tras un pacto efímero entre Estados Unidos e Irán que animó a inversionistas y responsables políticos a apostar por una distensión de las hostilidades y un retroceso de los precios de la energía.

El colapso de ese acuerdo —y el reciente avance de los hutíes a lo largo de la costa del mar Rojo, que supone una nueva amenaza para el suministro mundial de petróleo— han cambiado significativamente las perspectivas.

“Ahora se espera que los precios de la energía se mantengan elevados durante más tiempo”, declaró el vicepresidente del BCE, Boris Vujcic, a Reuters en una entrevista publicada el viernes. “Si la inflación se mantiene alta durante el otoño y afecta a los ingresos de los hogares y al comportamiento de los consumidores, eso también tendrá un impacto negativo en el PIB”, añadió, señalando que las futuras decisiones se tomarían “reunión a reunión”.

Dos fuentes informaron a Reuters la semana pasada de que ahora se baraja un nuevo endurecimiento de la política monetaria. Aunque podría producirse una subida en la próxima reunión de octubre, es más probable que se produzca en diciembre, lo que supondría la tercera subida del BCE este año.

“El nivel máximo de las tasas depende de forma preocupante de los acontecimientos en Oriente Medio; no se puede descartar por completo una subida por encima del 3%”, afirmó Greg Fuzesi, de JPMorgan.

Haciendo caso omiso de las exigentes peticiones públicas del presidente de EU, Donald Trump, para que se recorten las tasas, el nuevo presidente del banco central estadounidense, Kevin Warsh, se sumó el miércoles a sus colegas de la Reserva Federal en la decisión de subir las tasas.

En su rueda de prensa posterior a la reunión, señaló que le “resultaría difícil describir las condiciones financieras generales como restrictivas”, una formulación que contrarresta el argumento de que la política monetaria está perjudicando a la economía.

La decisión unánime de la Fed de subir las tasas, junto con los comentarios de Warsh del miércoles, se interpretaron como un paso previo a un mayor endurecimiento de la política monetaria y contribuyeron a tranquilizar a los inversionistas sobre el compromiso del banco central con la lucha contra la inflación. “La Fed ha recuperado cierta credibilidad tras subir las tasas”, afirmó Andrew Lake, director de inversiones de Mirabaud Asset Management.

Las previsiones económicas trimestrales actualizadas mostraron que 16 de los 18 responsables de la política monetaria prevén al menos una subida más de un cuarto de punto porcentual de aquí a finales de este año.

A pesar de mantener las tasas sin cambios el jueves, el Banco de Inglaterra señaló que podrían tener que subirlas si la guerra continúa, en un comentario interpretado por los observadores como un claro cambio de tono que lo posiciona para seguir los pasos de la Fed y el BCE al alza.

“Cuanto más se prolongue esta situación, más difícil se vuelve”, afirmó el gobernador Andrew Bailey, uno de los tres miembros del Comité de Política Monetaria del banco que dieron a entender que podrían apoyar una subida, tras haber votado a favor de mantener las tasas en esta reunión.

Algunos analistas señalaron que esperaban que el Banco de Inglaterra subiera las tasas solo una vez. Sin embargo, tras la reunión, los mercados financieros descontaban casi cuatro subidas de un cuarto de punto a lo largo del próximo año.