Reuters.- Los costes de financiacióna 30 años en EU alcanzaron el jueves su nivel más alto en más de 20 años, lo que supone una presión adicional para las finanzas públicas a largo plazo, ya que los inversores aumentaron la remuneración que exigen por mantener bonos ante el fuerte crecimiento económico y los elevados precios de la energía.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió hasta situarse ligeramente por encima del 5.44 %, su nivel más alto desde 2004, a medida que los precios caían.

Los rendimientos de los bonos a nivel mundial se dispararon el miércoles y el jueves después de que los datos sobre la actividad empresarial apuntaran a un fuerte crecimiento en EU y a crecientes presiones inflacionistas, lo que avivó las apuestas por una subida de tipos por parte de la Reserva Federal .

Los mercados de bonos mundiales llevan meses bajo presión, ya que la guerra con Irán ha impulsado al alza los precios de la energía, el crecimiento se ha mostrado resistente y los inversores se muestran preocupados por los elevados niveles de deuda pública.

Sin embargo, los inversores han absorbido, hasta ahora, el aumento de los rendimientos hasta máximos de varias décadas, dada la resistencia del crecimiento económico subyacente, el auge de los beneficios empresariales y la avalancha de gasto relacionada, en particular, con la financiación del auge de la inteligencia artificial.

“Obviamente, cuanto más suben las tasas, peor se ve todo y, por ejemplo, más caras serán las hipotecas en EU y mayor será la carga de los intereses de la deuda del Gobierno federal”, afirmó Chris Scicluna, director de investigación económica de Daiwa Capital. “Pero mientras se produzca de forma ordenada, no es excesivamente dramático”.

Mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo reflejan las expectativas sobre los tipos de interés, el rendimiento a 30 años refleja la disposición de los inversores a financiar el endeudamiento público en los próximos años.

El Ministerio de Hacienda alemán afirmó el jueves que espera que el endeudamiento federal alcance un récord de 525,500 millones de euros (598,000 millones de dólares) en 2026 y que siga aumentando el año que viene, impulsado en gran medida por las crecientes necesidades de refinanciación y las crecientes exigencias de fondos especiales. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanzó el jueves su máximo desde 1996.

Repercusiones amplias

El coste para los hogares ha sido inmediato. Los tipos hipotecarios a 30 años en EU se sitúan ahora un punto porcentual por encima de los niveles previos a la guerra y, al 7%, rondan su máximo en dos años.

Sin embargo, con un crecimiento nominal que ronda el 8% en el segundo trimestre y que no muestra signos de ralentizarse de forma significativa, los inversores se han mantenido optimistas.

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmó el jueves que la economía estadounidense estaba mostrando una “notable capacidad de recuperación”.

“Esto queda claramente patente en los datos del PMI que recibimos ayer, que realmente mostraron limitaciones de capacidad, con un aumento de la cartera de pedidos pendientes y un rápido crecimiento del empleo, el más rápido en cinco o cuatro años. Por lo tanto, esto está ejerciendo presión sobre los precios y demuestra que la economía está creciendo”, señaló Hank Calenti, estratega de mercados globales de SMBC EMEA.

El secretario del Tesoro de EU, Scott Bessent, ha tomado medidas extraordinarias para contener el aumento de los costes de financiación, entre ellas intervenir para comprar yenes con el fin de evitar que las autoridades de Tokio vendan bonos del Tesoro para obtenerlos, o ampliar las recompras de deuda a 20 y 30 años, pero sin mucho éxito.

Estados Unidos ya cuenta con algunos de los rendimientos más altos entre los países del Grupo de los Siete (G7). “Los bonos del Tesoro compiten con el resto del mercado por ser comprados, así que ya sabes que la pregunta es: ¿hasta dónde más podrían subir?”, señaló Calenti.