La Reserva Federal decidió actuar el 16 de septiembre y elevó su tasa en 25 puntos base, a un rango de 3.75% a 4.00%. Sin embargo, el mercado considera que la Fed podría necesitar otro aumento en alguna de las dos reuniones que quedan este año, en octubre o diciembre. Según CME FedWatch, la probabilidad de un alza en octubre ronda el 68%.

Esa expectativa se refleja en los bonos del Tesoro estadounidense. Al cierre del viernes, el rendimiento a dos años se ubicó en 4.94% y el de diez años en 5.17%, este último muy cerca de volver a superar el 5.20%. El avance ocurrió pese a que el Departamento del Tesoro amplió sus recompras de bonos de largo plazo. Su objetivo declarado fue mejorar la liquidez de ese mercado; no fijar un techo al rendimiento a diez años.

Las declaraciones recientes de algunos miembros de la Fed han reforzado la posibilidad de nuevas alzas. La economía estadounidense sigue mostrando fortaleza, mientras que la inflación permanece por encima del objetivo del 2%. Por ello, los datos de esta semana pueden modificar las expectativas sobre el momento de la próxima decisión.

El miércoles se publicará el índice de precios del gasto en consumo personal, o PCE, una de las medidas de inflación que más sigue la Fed. Ese mismo día conoceremos el reporte de empleo privado de ADP. El viernes se publicarán las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo. En conjunto, estas cifras permitirán evaluar cómo evolucionan la inflación y el empleo, los dos componentes del mandato de la Reserva Federal.

Como hemos señalado en estas líneas, un bono a diez años cerca del 5% no tiene hoy la misma lectura que hace unos años. En el contexto actual, el mercado contempla más aumentos de tasas y el dólar ha ganado fuerza, incluido frente al peso mexicano. Después de romper el promedio móvil de 200 días, ubicado alrededor de 17.42, el USD/MXN aceleró su avance y la semana pasada alcanzó la zona de 17.78.

El siguiente nivel a observar es 18.00 y, si la presión continúa, 18.15–18.16. Sin embargo, el avance ha sido rápido. Si el RSI se mantiene cerca de 80 puntos, como marca nuestra lectura técnica, una noticia menos favorable para el dólar podría provocar una corrección hacia 17.55 antes de que el mercado vuelva a intentar los niveles superiores. En caso de perder esa zona, el siguiente soporte se ubica alrededor de 17.40.

También habrá que seguir la elección presidencial de Brasil. La primera vuelta será este domingo 4 de octubre y, si ningún candidato obtiene la mayoría necesaria, la segunda se celebrará el 25 de octubre. La contienda entre Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro podría generar movimientos en el real brasileño y en otras monedas emergentes, incluido el peso, aunque la dirección dependerá de cómo interprete el mercado el resultado.

Por último, Banco de México mantuvo el jueves su tasa en 6.50%. Con la Fed nuevamente en un ciclo de alzas, el diferencial de tasas entre ambos países podría estrecharse si Banxico permanece sin cambios. Eso puede restar parte del atractivo relativo del peso, aunque no significa que el banco central busque depreciarlo.

Rango estimado para la semana: 17.55 a 18.00 pesos por dólar. Por debajo, la referencia es 17.42 promedio móvil de 200 días; por arriba, 18.15–18.16.