Ha terminado de manera formal la temporada de reportes trimestrales en México, salvo el caso de Peñoles que presentará su reporte hasta el 5 de agosto para homologar la fecha de entrega de información con su subsidiaria en Londres. Con esto, ya se puede obtener un balance de la temporada.

En primer lugar, tenemos que para las emisoras industriales y de servicios que conforman la muestra del índice de precios y cotizaciones, los ingresos sumaron 1.5 billones de pesos (se realiza la conversión a pesos de aquellas emisoras que reportan en dólares), lo que representa un crecimiento total de 7.2% en comparación del mismo trimestre del año anterior, dicha cifra se ubica por debajo del estimado en alrededor de 9.0%, pero representa el ritmo más acelerado para un mismo periodo desde 2022. La mayoría de las emisoras presentaron crecimientos en los ingresos destacando casos como GAP +50%, OMA +24.4% y ASUR +17.9%; evidentemente se trata de emisoras del sector aeroportuario las de mejor desempeño impulsadas por mayores tarifas y avances en sus segmentos de construcción. En sentido contrario, aquellas emisoras que vieron disminuir sus ingresos año contra año fueron TLEVISA -6.3%, CEMEX -2.3% y GCARSO -1.6%.

Para determinar el desempeño a nivel operativo de las emisoras se utiliza el EBITDA. Nuevamente se consideran solo emisoras que pertenecen al IPC y que son industriales y de servicios; el EBITDA acumulado suma 1.27 billones de pesos lo que representa un crecimiento anual de 10%, cifra que logró superar las expectativas del consenso de analistas. Vale la pena destacar que la mayoría de las emisoras mexicanas se han enfocado desde hace varios años en la eficiencia operativa con la reducción de costos y gastos, situación que ha funcionado. La mayoría de las emisoras han sido muy cautelosas a la hora de gastar e invertir. Solo tres emisoras presentaron contracción anual en este concepto: ALFA, KIMBER y TLEVISA.

Finalmente, tenemos la utilidad en donde ya se incluyen las emisoras financieras para completar la muestra del IPC. El total de la utilidad sumó 275,954 millones de pesos, siendo un crecimiento anual de 11.0%; por debajo del estimado en alrededor de 15%. Este concepto refleja diversidad en los resultados, sobre todo por el efecto del tipo de cambio que jugó a favor o en contra de cada emisora. Hay que tomar en cuenta que todavía entre abril y mayo de 2024 el tipo de cambio se ubicaba alrededor de 17 pesos, fue en junio de 2024 cuando se disparó hasta niveles alrededor de 18.50. A pesar de que entre abril y junio de 2025 se presentó un fortalecimiento del MXN, el balance año contra año es de una depreciación de poco más del 10% para la moneda local. De 34 emisoras (no se incluye Peñoles porque no ha reportado), 15 presentaron caídas en sus utilidades y 19 ganancias por lo que el balance se sesga en sentido positivo.

La temporada del segundo trimestre de 2025 se puede considerar positiva porque se mantienen los crecimientos en ingresos y en utilidad, pero nada extraordinario para considerar un repunte acelerado en el mercado accionario mexicano. Se presentaron pocas sorpresas positivas a las que el mercado reaccionó inmediatamente y en la mayoría de los casos, los resultados ya estaban descontados. Por lo anterior, se mantiene el estimado para el IPC en este 2025 con potencial a los 59,500 puntos, vale la pena destacar que el mercado ha estado pagando múltiplos baratos en México desde hace varios años y que este objetivo se basa en los múltiplos promedio de los últimos años. En caso de que los inversionistas se sientan atraídos por el mercado mexicano, el potencial sube hasta los 62,000 puntos.

Los resultados financieros del segundo trimestre de 2025 se pueden considerar tendenciales.