La pregunta que se plantea en el título del presente artículo es totalmente valida considerando las fuertes subidas que han tenido los mercados accionarios a lo largo de este 2025. No solo Estados Unidos ha mantenido el rally alcista, sino que prácticamente todo el mundo se encuentra de fiesta. Dicho desempeño comienza a generar dudas respecto a, ¿qué tan sostenible es la subida?
Las respuestas a los cuestionamientos son concretas. Por un lado, la subida de los mercados accionarios si está justificada, principalmente porque desde el tercer trimestre de 2023 se han mantenido crecimientos constantes en las ganancias de emisoras que conforman la muestra del S&P 500, la tasa promedio de crecimiento es de 11.5% y los crecimientos se han acelerado en este 2025 en gran medida por el impacto de la inteligencia artificial en los resultados de emisoras tecnológicas.
Las estimaciones de LSEG apuntan a que en el 2026 las ganancias mantendrán un crecimiento cercano al 14.0%; además, una encuesta elaborada por la revista Barron´s apunta a que el 50% de los encuestados estiman un crecimiento de las ganancias de entre 6% y más de 10%. Esta misma encuesta refleja claramente el optimismo que mantienen los inversionistas sobre el mercado accionario, el 47% mantiene actualmente una postura bullish, mientras que en la encuesta de primavera solo el 28% tenía esta postura. Actualmente el 34% mantiene una postura neutral y solo el 19% presenta una postura bearish. Los retornos de los tres principales índices de EUA rondarían el 10% con respecto a los niveles actuales.
Es interesante destacar que las expectativas apuntan a un mercado accionario todavía sólido, a pesar de que ya se considera sobrevaluado. El 56% de los encuestados considera que el mercado se encuentra sobrevaluado contra el 40% que considera que nos encontramos con valuaciones justas; solo el 3% considera que el mercado esta subvaluado. Lo anterior no mina el ánimo de los inversionistas y es que el 73% prefiere mantenerse invertido en acciones, mientras que el 17% prefiere renta fija y solo 6.0% efectivo. Los inversionistas y administradores de carteras mantienen un perfil agresivo y es que el sector que se considera más atractivo para invertir es el de tecnología con el 30%, seguido de salud con 18% y financiero 15%; curiosamente el sector menos atractivo es consumo básico. Sin duda alguna, se deja ver un proceso de sustitución entre sectores.
Como se puede observar en los párrafos anteriores, la subida del mercado accionario se justifica por buenos resultados financieros por parte de las emisoras. Pero ahora viene la siguiente pregunta, ¿qué tan sostenible es la subida? La respuesta también es muy concreta, mientras se mantengan los crecimientos constantes en las ganancias, el mercado podrá mantener la tendencia. De hecho, la situación financiera de las empresas se encuentra en el radar de los inversionistas y es que el 19% considera que el principal riesgo para los siguientes meses es una posible desaceleración económica (lo que afectaría las ganancias), mientras que el 16% de lo encuestados apuntan directamente a resultados decepcionantes como principal fuente de riesgo.
Los resultados financieros de las empresas listadas ha sido el principal motor de apreciación del mercado accionario, esto a desviado la atención de otros factores de riesgo muy importantes como lo son la guerra comercial entre Estados Unidos y China; el cierre parcial del gobierno que pudiera tener incidencia en la actividad económica, las divisiones tan marcadas entre los miembros de la Reserva Federal, entre otros.
Como lo muestra la encuesta de Barron´s, los inversionistas están dispuestos a seguir participando en un mercado accionario caro, pero con expectativas muy positivas.
