Reuters.- Las economías emergentes, ya sometidas a una gran presión por el conflicto de Oriente Medio, se enfrentan a una nueva amenaza: un fenómeno de El Niño potencialmente intenso que podría hacer subir los precios de los alimentos y frenar el crecimiento.

La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos prevé un 81% de probabilidades de que se produzca un fenómeno de El Niño muy intenso entre octubre y diciembre, lo que podría situarlo entre los más potentes registrados desde 1950 y al que los mercados han bautizado como “súper El Niño”.

Este fenómeno meteorológico, que suele producirse cada dos a siete años, probablemente provocará sequías en algunas zonas de Asia y fuertes lluvias en algunas partes de Sudamérica, lo que amenazará las cosechas y el suministro de alimentos.

Los mercados emergentes son especialmente vulnerables, ya que los hogares destinan una mayor parte de sus ingresos a la alimentación y la agricultura desempeña un papel fundamental en sus economías, lo que aumenta el riesgo de que los bancos centrales tengan que mantener una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.

“Empezamos este año con muchos bancos centrales que pensaban que tenían margen para recortar las tasas. Y ahora vemos que los bancos centrales dejan de recortarlas, y algunos de ellos incluso las están subiendo”, afirmó Gillian Edgeworth, gestora de carteras de renta fija en Wellington Management.

“No creo que nos dirijamos hacia un escenario en el que se produzcan rápidos recortes de tasas en los mercados emergentes durante la segunda mitad del año”. Estos son algunos de los principales países y regiones afectados:

Colombia y Perú, en el punto de mira en América Latina

Colombia es una de las economías latinoamericanas más expuestas a las perturbaciones climáticas relacionadas con El Niño, ya que unas precipitaciones por debajo del promedio pueden afectar al suministro de alimentos y a los precios de la electricidad.

La dependencia del país de la energía hidroeléctrica convierte los niveles de los embalses en un indicador clave de la inflación. Los bajos niveles de agua pueden obligar a un mayor uso de la generación térmica, más costosa, lo que elevaría los precios de la electricidad y la inflación.

Los analistas advierten de que un fenómeno de El Niño severo podría mantener la política monetaria colombiana restrictiva durante más tiempo.

“Colombia es el país más expuesto a una mayor inflación de los alimentos y la energía provocada por las perturbaciones de El Niño”, afirmó Dan Pan, economista de Standard Chartered.

“El Banco de la República (central) se enfrenta actualmente al mayor desafío, ya que El Niño aviva aún más la inflación, además del desmesurado aumento del salario mínimo y los precios más elevados del petróleo”.

El banco central de Perú ha advertido de que la inflación podría superar su objetivo este año y que el crecimiento se vería afectado, citando los elevados precios del petróleo y el impacto de El Niño en la pesca y la agricultura.

Argentina, por el contrario, podría beneficiarse de unas precipitaciones más abundantes, lo que podría favorecer la producción de cereales, los ingresos por exportaciones y las entradas de divisas. Se espera que los bancos centrales de Brasil, México y Chile adopten una actitud de espera mientras evalúan cualquier impacto sobre la inflación y el crecimiento.

La India se prepara para un Monzón débil

El país más poblado del mundo es uno de los más expuestos, ya que depende en gran medida del monzón anual, que suele aportar casi el 70% de las precipitaciones del país.

El Departamento Meteorológico de la India ha advertido de que las precipitaciones podrían ser las más escasas en más de una década, lo que pone en peligro el rendimiento de los cultivos y aumenta el riesgo de que suban los precios de los alimentos.

La India es el mayor exportador de arroz del mundo y el segundo mayor productor de azúcar. El país ha demostrado a menudo su resistencia a los episodios de El Niño gracias a sus amplias reservas de alimentos. Sin embargo, con una inflación por encima del objetivo del 4% fijado por el banco central, los analistas afirman que un “super El Niño” podría obligarle a endurecer la política monetaria.

Asia siente el calor

El aumento de los costos de la energía y los fertilizantes está lastrando las balanzas de pagos y el crecimiento económico en gran parte de Asia, lo que complica los esfuerzos de los bancos centrales por estabilizar las monedas y contener la inflación.

Los bancos centrales de Filipinas, Indonesia, Corea del Sur, Pakistán y Sri Lanka ya han subido las tasas de interés al menos una vez este año. Un fenómeno de El Niño severo podría mantener elevados los costos de financiación en toda la región hasta principios del año que viene.

“El Niño no hará más que agravar la persistencia de la inflación”, afirmó Gary Tan, gestor de carteras de renta variable de Allspring Global Investments.

“Se prevén subidas de las tasas de interés para la segunda mitad del año, especialmente en los países del sur de Asia, que son los más afectados por El Niño, como la India, Indonesia, Vietnam y Tailandia”.

La debilidad de las monedas deja a las economías asiáticas más expuestas a unos mayores costos de importación en caso de que los precios de los alimentos y la energía sigan subiendo.

La rupia indonesia y la rupia india se encuentran cerca de mínimos históricos, mientras que el baht tailandés, el won surcoreano, el peso filipino y la rupia de Sri Lanka van camino de registrar caídas este año.

África y Europa emergente

Se prevé que el impacto en África varíe considerablemente. Varias economías del este y el sur de África, entre ellas Kenia y Sudáfrica, son vulnerables a las perturbaciones de la producción agrícola relacionadas con el clima, mientras que las condiciones de sequía podrían poner a prueba el suministro de alimentos, ralentizar la producción agrícola e impulsar la inflación.

El banco central de Sudáfrica ha señalado en repetidas ocasiones a El Niño como un posible riesgo de inflación. Los precios de los alimentos fueron un canal clave a través del cual el último fenómeno importante de El Niño se tradujo en inflación.

Sin embargo, el banco central sorprendió a los inversores al mantener sus tasas de interés sin cambios en su reunión de julio, en contra de las expectativas del mercado, que apuntaban a una subida de 25 puntos básicos.

El mes pasado, la agencia de calificación S&P Global advirtió de que los perfiles crediticios de algunos Estados africanos podrían verse sometidos a presión si las perturbaciones relacionadas con el clima se intensificaran y lastraran el crecimiento, las finanzas públicas y las balanzas exteriores.

El impacto de El Niño en Europa Central y Oriental ha sido históricamente relativamente limitado, y los inversores siguen anticipando recortes de las tasas de interés en Polonia, Hungría y Rumania este año.