Aunque la inteligencia artificial impulse la productividad, es posible que no reduzca la inflación, advirtió Silvana Tenreyro, la nueva economista jefe del Fondo Monetario Internacional, en un estudio publicado el jueves por el personal del Banco de Inglaterra.
A primera vista, una mayor productividad económica —producir más con la misma cantidad de insumos— parece que debería conducir a una bajada de los precios.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha declarado que espera que la implantación de la inteligencia artificial permita que la economía estadounidense crezca más rápido sin provocar un aumento de la inflación.
Sin embargo, Tenreyro, en un artículo escrito conjuntamente con la economista del Banco de Inglaterra Jenny Chan y la investigadora doctoral Ludovica Ambrosino, señaló que el impacto sobre la inflación de las tan esperadas ganancias de productividad era ambiguo.
“Tanto la inversión empresarial como el gasto de los hogares (pueden) adelantarse a las ganancias de productividad reales, tal y como muchos sostienen que está ocurriendo ahora con la inversión en infraestructura de IA”, señalaron las investigadoras.
Si la demanda de inversión —o el gasto en previsión de futuras ganancias derivadas de la IA— se produce antes de que la economía haya experimentado realmente la mejora prometida en la productividad, ello puede provocar cuellos de botella en la oferta, lo que impulsaría la inflación y requeriría tasas de interés más elevadas, según el análisis.
Los precios de la memoria informática y de los chips gráficos se han disparado durante el último año debido a la demanda de los centros de datos, lo que ha hecho subir los precios de los teléfonos, los ordenadores portátiles y otros productos electrónicos de consumo.
El estudio también señala que el impacto de las ganancias de productividad en la inflación depende, en general, de si se notan más en los bienes exportados o en los servicios producidos a nivel nacional.
Las ganancias de productividad en los servicios tenían más probabilidades de reducir la inflación nacional, mientras que las de las exportaciones tendían a impulsar al alza los salarios nacionales y a aumentar la demanda de servicios con restricciones de oferta, lo que elevaba la inflación.
El estudio se publicó en el blog «Bank Underground» del Banco de Inglaterra, un foro en el que el personal del Banco de Inglaterra comparte opiniones que no reflejan necesariamente la postura oficial del banco central.
Tenreyro, miembro del Comité de Política Monetaria del BoE entre 2017 y 2023, colaboró en el artículo en su calidad de profesora de la London School of Economics.
