Reuters.- La Reserva Federal (Fed) debería elevar los costos de financiación a corto plazo el próximo mes, incluso si los datos oficiales muestran que la inflación se moderó el mes pasado, dijo el martes el gobernador de la Fed Christopher Waller, quien añadió que debería considerar una subida mayor, de medio punto porcentual, si empeora el panorama inflacionario.

“Aunque espero una mejora respecto de septiembre, incluso si se produce, seguiría apoyando un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto en nuestra reunión de diciembre”, dijo Waller en un discurso preparado para pronunciar en Londres, en referencia al dato de octubre del índice de precios al consumidor de Estados Unidos.

El IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, probablemente registró un aumento moderado del 0.2% el mes pasado respecto de septiembre, según economistas encuestados por Reuters.

Si los precios subyacentes al consumidor suben un 0.3% o más respecto de septiembre, “podría ser necesaria una medida de política monetaria más contundente”, dijo Waller. “En ese caso, creo que debería considerarse una subida de 50 puntos básicos en la tasa de política monetaria en la reunión de diciembre”.

Una medida menor, dijo, corre el riesgo de perjudicar la credibilidad de la Fed en su lucha contra la inflación, dado que esta es demasiado alta y parece extenderse a más componentes.

Waller, cuyas valoraciones sin rodeos sobre lo que podría necesitar hacer la Fed contrastan marcadamente con la resistencia del presidente de la entidad, Kevin Warsh, a ofrecer cualquier orientación sobre la trayectoria de las tasas, dijo que respaldó la decisión del banco central de no subirlas el mes pasado, en parte porque los responsables de la política monetaria prácticamente habían prometido un mayor endurecimiento monetario.

Los mercados financieros reflejan esas expectativas: al cierre del lunes, los futuros que se liquidan en función de la tasa de política monetaria de la Fed descontaban una probabilidad de alrededor del 85% de una subida de tasas en la reunión del 8 y 9 de diciembre, hasta un nuevo rango objetivo del 4,00%-4.25%, y una probabilidad superior al 50% de otra subida ya en marzo.

“Sin embargo, si las subidas no se llevan a cabo, los mercados reducirán sus expectativas de aumentos de tasas y estas caerán de inmediato, lo que flexibilizaría la política monetaria de una forma indeseable”, dijo Waller. “Así que, aunque no importa el momento preciso de las subidas, sí importa garantizar que las subidas prometidas se apliquen en un plazo razonable“.

Waller no mencionó las elecciones de mitad de mandato de la semana pasada, que dieron a los demócratas la mayoría tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes y en las que resultaron elegidos varios gobernadores demócratas que hicieron campaña con la promesa de frenar la expansión de los centros de datos.

El cambio de control político ha generado volatilidad en los mercados de acciones y bonos, mientras los inversionistas reajustan sus expectativas sobre la inteligencia artificial, cuya demanda impulsó un aumento de dos dígitos de la inversión empresarial el trimestre pasado, al tiempo que el auge bursátil apuntaló el gasto de los consumidores. El PIB de Estados Unidos creció a una tasa anualizada del 3,4% el trimestre pasado.

“Preveo que el crecimiento del PIB se esté moderando un poco en el trimestre actual, a medida que el gasto de los consumidores se desacelera hasta niveles que considero más acordes con los ingresos y el patrimonio de los hogares, pero la producción seguirá creciendo a un ritmo sólido”, dijo Waller.

El mercado laboral, aunque quizá no sea tan saludable y dinámico como podría sugerir una tasa de desempleo del 4.1%, es, no obstante, “sólido”, dijo, con una oferta y una demanda de trabajadores aproximadamente equilibradas. La inflación, en cambio, es demasiado alta y constituye “el centro de mi atención”, dijo Waller.

La Fed tiene como objetivo una inflación interanual del 2%, medida por el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), pero la lectura de septiembre fue del 3.7%, y la inflación subyacente del PCE, que los responsables de la política monetaria de la Fed utilizan para evaluar la tendencia de fondo, se situó en el 3.1% interanual.

Más del 70% de los componentes de servicios del PCE subyacente registraron aumentos de precios del 3% o más en septiembre, dijo Waller.

“Más tarde hoy, estaré atento a si persiste esta extensión de la inflación elevada, incluido si los precios de los bienes de alta tecnología relacionados con la expansión de la IA siguen subiendo al ritmo muy elevado de los últimos meses”, dijo. También observará si el encarecimiento de la energía se está trasladando a los precios de los bienes y servicios, añadió.

Análisis recientes del personal de la Fed sugieren que los precios al productor podrían seguir subiendo y que las perturbaciones energéticas podrían ejercer ahora una presión alcista más persistente sobre los precios que en el período anterior a la pandemia, dijo.

“Sus análisis sugieren que, especialmente si los precios del petróleo se mantuvieran elevados, estas presiones podrían ser mayores de lo que se pensaba y persistir hasta bien entrado 2027”, dijo Waller.