Reuters.- El creciente optimismo sobre los resultados empresariales ha impulsado al mercado bursátil estadounidense a alcanzar nuevas cotas en 2026. La pregunta que los inversionistas quieren que se responda en las próximas semanas es: ¿podrán las empresas cumplir esa promesa de beneficios?

Las previsiones de beneficios para 2026 se han disparado tras un primer trimestre espectacular para las empresas estadounidenses, respaldado por un gasto masivo en la expansión de la infraestructura de IA y un sólido contexto económico.

Según los inversionistas, unas perspectivas de beneficios más sólidas proporcionan un fuerte respaldo fundamental a las acciones, pero las estimaciones al alza podrían resultar más difíciles de cumplir para las empresas y provocar una reacción negativa del mercado ante cualquier decepción —una dinámica que puede haber estado presente esta semana, con los sólidos resultados de Samsung Electronics seguidos de una ola de ventas en el volátil sector de los semiconductores—.

Para el segundo trimestre que acaba de finalizar, se espera que las empresas del S&P 500 registren un crecimiento agregado de los beneficios del 23.4 % respecto al año anterior, según LSEG IBES, que recopila las estimaciones de los analistas. Esa cifra es sustancialmente superior al crecimiento del 15.2%% que se esperaba para ese periodo a principios de año. Las previsiones para el resto de 2026 también se han disparado.

“El aumento de los beneficios y de las expectativas es muy positivo para los inversionistas, ya que impulsa al alza el mercado” afirmó Chris Fasciano, estratega jefe de mercados de Commonwealth Financial Network. Sin embargo, añadió, “eso sin duda eleva el listón”.

Los beneficios impulsan el mercado a medida que se modera la valoración

La temporada de resultados del segundo trimestre arranca la próxima semana con los informes de los principales bancos, entre ellos JPMorgan Chase y Goldman Sachs, así como de otras empresas de gran relevancia como Netflix y Johnson & Johnson.

El enorme gasto de capital realizado por las grandes empresas para ampliar la infraestructura de inteligencia artificial ha impulsado los beneficios este año, especialmente en el caso de las empresas de semiconductores, pero también en el de una amplia gama de empresas tecnológicas, industriales y de otros sectores que se benefician de esta expansión. El gasto de los consumidores, que se ha mantenido sólido a pesar de las subidas de los precios de la energía tras la guerra de Irán, también ha contribuido a reforzar el crecimiento económico.

Este año, las estimaciones sobre la mejora prevista de los beneficios del índice están superando las ganancias del mercado: el S&P 500 ha subido un 9%, mientras que las estimaciones de beneficios para el año 2026 apuntan a un aumento del 21% durante 2026, según LSEG Datastream. “Es muy, muy raro que se dé un mercado tan fuerte y que, además, los beneficios sean aún más sólidos”, afirmó Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide.

Las mejores perspectivas de beneficios han contribuido a moderar la valoración general del mercado en 2026, rompiendo con la tendencia general de encarecimiento de las acciones durante la racha alcista que comenzó hace casi cuatro años. La relación precio-beneficio a futuro del S&P 500 se situó por última vez en 20.1, por debajo del múltiplo de 22.2 registrado a finales de 2025, según LSEG Datastream.

Un mercado impulsado por una dinámica positiva de beneficios resulta alentador, según los inversionistas. Pero eso también podría dejar poco margen de error cuando las empresas empiecen a publicar sus resultados y a ofrecer previsiones en las próximas semanas.

“Vamos a afrontar el segundo trimestre con unas expectativas algo más altas”, afirmó Joe Mazzola, director de operaciones y estratega de derivados de Charles Schwab. “Probablemente habrá un poco más de volatilidad en lo que respecta a los resultados del segundo trimestre, simplemente porque las revisiones han ido al alza”.

¿Han ido demasado lejos las previsiones?

Aunque los inversionistas se habían preparado para unos sólidos resultados del primer trimestre a principios de este año, los resultados acabaron superando con creces incluso esas optimistas expectativas, lo que se tradujo en el mayor crecimiento trimestral de los beneficios en más de cuatro años. Los beneficios del S&P 500 aumentaron nada menos que un 29.4%% en el primer trimestre, frente al aumento del 14.4%% que se esperaba a principios de abril, antes de que comenzaran a publicarse los informes.

La pregunta a la que se enfrenta ahora Wall Street es si, desde entonces, los analistas se han vuelto demasiado optimistas en sus previsiones de beneficios. “El riesgo es que los resultados excepcionalmente sólidos del primer trimestre hayan llevado a los analistas a elevar en exceso sus estimaciones para los tres trimestres restantes”, señaló Yardeni Research en una nota esta semana.

Entre los sectores del S&P 500, se espera que el crecimiento de los beneficios del sector tecnológico, de gran peso, sea del 65.5% en el trimestre, según datos de LSEG IBES. Otros sectores destacados son el energético, cuyos beneficios se espera que aumenten alrededor de un 115% en el trimestre debido al repunte del petróleo, y el de materiales, con un aumento previsto del 32.5%.

“No esperaría grandes movimientos en las acciones tecnológicas ni en otras acciones, a menos que superen con creces las previsiones”, afirmó Bruce Zaro, director general de Granite Wealth Management en Plymouth, Massachusetts. “Esos umbrales de beneficios se han situado ahora a un nivel más alto”.

La estimación para todo el año ha subido hasta un aumento de los beneficios del 26.4% en 2026, lo que supondría el mejor resultado anual en beneficios desde 2021. Se espera otro aumento del 17.9% en 2027.

Hackett señaló que quería más claridad sobre si algunos de los factores que impulsarán la solidez de los beneficios en 2026 —como los beneficios relacionados con la inteligencia artificial y el estímulo fiscal— se repetirían en el futuro. “Para mí, esa es la mayor preocupación: el carácter puntual de algunos de estos acontecimientos que han tenido lugar este año y que simplemente no son sostenibles”, afirmó Hackett.

La incertidumbre sobre si los beneficios alcanzarán las elevadas estimaciones podría estar moderando en cierta medida las valoraciones del mercado, según los inversionistas. Prever los resultados derivados de una tecnología emergente como la IA puede resultar más complicado, señaló Jack Ablin, socio fundador y estratega jefe de inversiones de Cresset Capital.

“Esa es parte de la razón por la que los múltiplos están bajando, porque falta visibilidad”, señaló Ablin. “Esto también confiere una importancia mucho mayor a la temporada de resultados. Así tendremos una idea más clara de hacia dónde se dirigen las cosas”.