Reuters.- La inflación anual de EU se mantuvo inesperadamente estable en julio, muy por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal por 65.º mes consecutivo, y es probable que la pausa en el descenso desde el reciente máximo provocado por la guerra con Irán agrave el tenso debate del banco central sobre si se deben subir las tasas de interés o mantenerlas sin cambios.

El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 3.7% en los doce meses hasta julio, sin cambios respecto a junio, según informó el miércoles la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado un valor del PCE —que la Fed utiliza para fijar su objetivo— del 3.6%.

El PCE se disparó rápidamente en mayo hasta alcanzar un máximo de tres años, el 4.1%, después de que el presidente Donald Trump lanzara a finales de febrero, junto con Israel, ataques aéreos contra Irán, lo que provocó una espiral alcista de los precios de la energía, ya que el conflicto provocó el cierre de aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo.

Seis meses después, el conflicto no parece estar más cerca de una resolución definitiva, aunque los enfrentamientos han disminuido y los precios del petróleo —así como la ola de inflación más amplia que provocaron— han retrocedido desde sus máximos de mediados de primavera.

El retroceso de la inflación en los dos últimos meses ha contribuido a reforzar los argumentos de la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto que votaron a favor de mantener las tasas sin cambios en julio, en el rango del 3.50 % al 3.75 %, donde se encuentran desde diciembre. Sin embargo, es poco probable que el lento ritmo de mejora apacigüe a una minoría cada vez mayor de responsables que defienden que es necesaria una política más restrictiva, dado que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo desde febrero de 2021 y no lo alcanzará sin nuevas medidas de contención.

La inflación, medida por el índice PCE, alcanzó un máximo del 7.2 % en junio de 2022, y las subidas de tasas más pronunciadas de la Fed desde la década de 1980 contribuyeron a situarla de nuevo en la senda hacia el 2%. Esa trayectoria cambió el año pasado después de que Trump desatara una oleada de aranceles a la importación a su regreso a la Casa Blanca, lo que provocó un aumento de los precios de una amplia gama de productos, y la guerra con Irán agravó esas presiones.

Y es probable que se avecinen nuevas presiones provocadas por los aranceles, después de que las negociaciones comerciales entre EU y su segundo socio comercial, Canadá, se rompieran el viernes, lo que ha dado lugar a la entrada en vigor de nuevos gravámenes sobre 20,000 millones de dólares en importaciones de productos canadienses. Desde entonces, tanto Washington como Ottawa han anunciado medidas de represalia adicionales que entrarán en vigor en los próximos meses, a menos que se alcance un acuerdo para evitarlas.

En términos intermensuales, el PCE subió un 0.2 % en julio —también por encima de las previsiones de los economistas— tras caer un 0.1% en junio, lo que había sido el dato más débil desde abril de 2020.

Asimismo, el miércoles, la Oficina de Análisis Económico (BEA) actualizó los datos sobre el crecimiento económico del segundo trimestre, manteniendo sin cambios su estimación del crecimiento anualizado del producto interior bruto en el 1.5%.