Las empresas de consumo en México llegan a la temporada de reportes financieros del tercer trimestre de 2026 con perspectivas divididas: mientras algunas compañías anticipan avances en ingresos y rentabilidad, otras enfrentan caídas en sus utilidades por la debilidad del consumo, mayores costos operativos y efectos cambiarios.

De acuerdo con las estimaciones de B×+, el entorno económico continúa marcado por un consumidor cauteloso tanto en México como en Estados Unidos, la volatilidad en los precios de materias primas y las presiones inflacionarias. A estos factores se suman condiciones climáticas poco favorables para el consumo y un tipo de cambio que modifica los resultados de las empresas con operaciones internacionales.

En México, el dinamismo económico se ha ralentizado, mientras que las lluvias y la menor actividad turística asociada con el fenómeno de El Niño han afectado algunas categorías de consumo. En Estados Unidos, el gasto de los consumidores continúa bajo presión por la inflación y el encarecimiento de los combustibles.

A este panorama se suma la evolución cambiaria. B×+ estima que el tipo de cambio promedió 17.27 pesos por dólar durante el tercer trimestre, frente a 18.64 pesos en el mismo periodo de 2025, una apreciación de 7.3% anual. Este movimiento puede reducir los ingresos expresados en pesos de las compañías que generan parte de sus ventas en dólares, aunque también abarata el costo financiero de la deuda denominada en esa moneda.

Las presiones sobre los márgenes también provienen del encarecimiento del petróleo y los combustibles, así como de materias primas como granos y carne. Aunque las empresas han buscado compensar estos efectos mediante una mayor eficiencia en costos y gastos, el resultado depende de la capacidad de cada negocio para trasladar los incrementos de precios al consumidor sin afectar sus ventas.

Perspectivas mixtas

Entre las compañías de consumo discrecional, las perspectivas son heterogéneas. Para Liverpool, B×+ anticipa un crecimiento de 4.1% en ingresos y de 9.5% en EBITDA durante el tercer trimestre, aunque prevé una caída de 2.4% en la utilidad neta, presionada por las provisiones de crédito. La debilidad del consumo y un tráfico afectado por las lluvias seguirían limitando el desempeño de su negocio comercial, tanto en Liverpool como en Suburbia.

En contraste, Chedraui enfrentaría un entorno más complicado. El análisis prevé una caída de 0.8% en ingresos y de 0.9% en utilidad neta, debido a la menor actividad turística en el sureste mexicano y a las condiciones de consumo en Estados Unidos, donde los elevados precios de la gasolina presionan el gasto de los hogares. El formato Smart & Final podría amortiguar parte de estas presiones.

En el segmento de consumo básico, las expectativas también muestran diferencias entre compañías. Walmart de México y Centroamérica (Walmex) tendría un crecimiento de 3.9% en ingresos, 0.7% en EBITDA y 3.7% en utilidad neta. El avance sería moderado, con un tráfico débil en tiendas y presiones en gastos que limitarían la expansión operativa.

Por su parte, Fomento Económico Mexicano (FEMSA) registraría un crecimiento de 7% en ingresos, de 8% en EBITDA y de 21.5% en utilidad neta. El desempeño estaría respaldado principalmente por el negocio de proximidad en México, aunque las lluvias durante el trimestre habrían moderado parte de su actividad. El negocio de combustibles también se beneficiaría del aumento en los precios de la energía.

En bebidas, Arca Continental enfrentaría un entorno de consumo cauteloso y condiciones climáticas adversas tanto en México como en Estados Unidos. B×+ estima aumentos de 2.4% en ingresos, 3.3% en EBITDA y 3.1% en utilidad neta, apoyados en estrategias de contención de costos y gastos.

Coca-Cola FEMSA tendría un desempeño más dinámico, con un crecimiento esperado de 5.9% en ingresos, 6.9% en EBITDA y 9.7% en utilidad neta. El avance estaría respaldado por la resiliencia de sus ventas en Centroamérica y una base de comparación más favorable, aunque la compañía seguiría expuesta a la volatilidad de las materias primas y a los gastos de inversión.

En contraste, Becle, la empresa detrás de José Cuervo, enfrentaría una contracción de 9% en ingresos, 38.9% en EBITDA y 67.6% en utilidad neta. Las estimaciones reflejan los ajustes estructurales de la compañía y un consumidor que continúa mostrando cautela, además de una base de comparación complicada para sus resultados.

En alimentos, Grupo Bimbo tendría un desempeño prácticamente estable en ingresos, con una caída estimada de 0.4%, pero un crecimiento de 5% en utilidad neta. El lento dinamismo económico y el aumento en los precios de los combustibles seguirían afectando a Estados Unidos, mientras que México, Europa y Asia mostrarían un consumo más resiliente.

Gruma, por su parte, registraría una caída de 2.5% en ingresos expresados en dólares, aunque la conversión a pesos implicaría una expansión. No obstante, B×+ anticipa retrocesos de 8.8% en EBITDA y de 5.9% en utilidad neta, ante la volatilidad de algunas materias primas y los costos de energía.

En el segmento de cuidado de la salud, Kimberly-Clark de México tendría un crecimiento estimado de 2.7% en ingresos, 5.3% en EBITDA y 7.5% en utilidad neta, apoyada en la dinámica de ventas de sus productos y en sus programas de ahorro. En contraste, Genomma Lab enfrentaría una contracción de 1.3% en ingresos, de 9.4% en EBITDA y de 8.8% en utilidad neta, afectada por una base de comparación elevada y el impacto del clima en la venta de bebidas.

Las estimaciones de B×+ apuntan a un trimestre en el que el crecimiento de ingresos no necesariamente se traducirá en una mayor rentabilidad. La capacidad de contener gastos, administrar inventarios y proteger los márgenes será determinante para las empresas, en un entorno en el que el consumidor mantiene la cautela y los costos operativos continúan presionando los resultados.