La expectativa de una victoria de Flávio Bolsonaro en las elecciones presidenciales de Brasil, después de haber encabezado la primera vuelta, favoreció la entrada de capitales al país sudamericano. Parte de estos flujos pudo haber provenido de otros mercados de la región, incluido México, agregando presión sobre nuestra moneda.

A esto se sumó el temor de una nueva escalada en Medio Oriente. Estados Unidos ordenó la salida de personal gubernamental no esencial y sus familiares de Arabia Saudita ante el deterioro de las condiciones de seguridad. En este entorno, el dólar frente al peso alcanzó un máximo de 18.85, nivel en el que apareció oferta de dólares que permitió cerrar la semana alrededor de 18.68.

Sin embargo, las elecciones del domingo cambiaron el escenario en Brasil: Luiz Inácio Lula da Silva consiguió la victoria frente a Flávio Bolsonaro. El resultado obliga a los inversionistas a revisar las posiciones construidas ante la expectativa de un triunfo de la derecha. Para el peso mexicano, esto podría representar una oportunidad si parte de esos capitales busca mantenerse en América Latina mediante una mayor exposición a México.

Esta semana, los bancos centrales acapararán los reflectores. La Reserva Federal anunciará su decisión de política monetaria el miércoles 28 de octubre y la expectativa predominante es que mantenga sin cambios la tasa de interés. Por ello, más que la decisión en sí, la atención estará en el comunicado y en la conferencia de prensa de su presidente, Kevin Warsh, buscando señales sobre la posibilidad de un nuevo incremento en diciembre.

El jueves será el turno del Banco Central Europeo y, por la noche, en horario de México, del Banco de Japón. En ambos casos se espera que mantengan sus tasas, pero será relevante conocer si sus mensajes apuntan hacia nuevos aumentos en las próximas reuniones. Esta combinación de decisiones podría generar movimientos importantes en el dólar y en los flujos hacia mercados emergentes.

En materia económica, el jueves conoceremos el índice de precios del gasto en consumo personal, conocido como PCE, la referencia de inflación preferida por la Reserva Federal. Su publicación llegará después de la decisión del miércoles, por lo que podría modificar las expectativas para diciembre. Ese mismo día se publicará la primera estimación del PIB estadounidense del tercer trimestre, completando una jornada clave para evaluar la combinación de crecimiento e inflación.

En el frente político también habrá acontecimientos relevantes. Israel celebrará elecciones el martes 27 de octubre, con implicaciones para la conducción del conflicto regional. Al tratarse de un sistema parlamentario, la atención estará en la capacidad de los partidos para formar una coalición con una mayoría de al menos 61 de los 120 escaños de la Knéset y, con ello, definir el próximo gobierno.

Posteriormente, el martes 3 de noviembre, Estados Unidos celebrará sus elecciones intermedias. El resultado determinará el equilibrio de fuerzas en el Congreso y el margen de maniobra de Donald Trump durante la segunda mitad de su mandato. Una mayoría demócrata en alguna de las cámaras podría dificultar la aprobación de su agenda y aumentar la supervisión sobre su administración. Un eventual proceso de juicio político dependería de condiciones adicionales y no implicaría, por sí mismo, la destitución del presidente.

A estos factores se suman los flujos de cierre de mes, cuyo último día hábil será el viernes 30 de octubre, y el feriado del lunes 2 de noviembre por el Día de Muertos, cuando los bancos y mercados bursátiles permanecerán cerrados en México. Esta combinación podría adelantar operaciones de cobertura y ajustes de posiciones, además de reducir la liquidez y propiciar movimientos más pronunciados en el tipo de cambio.

Para el dólar frente al peso, una posible reasignación de flujos desde Brasil y una Reserva Federal que mantenga tasas podrían favorecer un movimiento hacia el primer soporte en 18.35. Esto también permitiría que el índice de fuerza relativa, o RSI, se alejara de la zona de sobrecompra por encima de 70. De romper ese soporte, el siguiente nivel de referencia se ubica en 18.20.

Por la parte superior, las resistencias más importantes permanecen en 18.85 y 19.00. El escenario de recuperación del peso dependerá de que no aumente la tensión en Medio Oriente y de que el mensaje de la Reserva Federal no refuerce las expectativas de una política monetaria más restrictiva.

Recordando que el viernes es fin de mes y el lunes 2 de noviembre será inhábil en nuestro país por conmemoran el día de muertos y que en Estados Unidos habrá cambio de horario este domingo.