Reuters.- Los inversionistas están ganando confianza en la firmeza de la Reserva Federal (Fed) a la hora de combatir la inflación, pero la incertidumbre sobre hasta qué punto subirá las tasas de interés para mantener los precios bajo control probablemente provocará volatilidad en las acciones y los bonos en las próximas semanas.

El banco central estadounidense subió este miércoles las tasas de interés por primera vez desde 2023, una medida ampliamente esperada con la que pretende hacer frente a una inflación que se mantiene por encima del objetivo, a pesar de los repetidos llamamientos públicos del presidente Donald Trump a favor de recortes de tasas.

Sin embargo, los mercados se enfrentan ahora a un contexto de inversión muy diferente, que incluye una falta de claridad sobre hasta qué punto la Fed intentará endurecer la política monetaria. Ante el aumento de las tasas, algunos inversionistas señalaron que esto podría hacer que los activos sensibles a las tasas, como las acciones de pequeña capitalización, resultaran menos atractivos.

La reunión “sí que les hace parecer independientes… aporta confianza al mercado”, afirmó Matthew Miskin, estratega jefe adjunto de inversiones de Manulife John Hancock Investments. No obstante, la Fed “puede haber adoptado un tono demasiado agresivo en esta reunión y tendremos que ver cómo reacciona la economía en los próximos meses”, añadió.

Muchos inversionistas consideraron la reunión como una prueba de independencia para el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, elegido por Trump. “Espero que, al menos a un nivel muy alto, una de las conclusiones que saquen los inversionistas sea que la economía prevalece sobre la política en la Fed, al menos por ahora”, afirmó Marta Norton, estratega jefe de inversiones de Empower, proveedor de servicios de jubilación y gestión patrimonial.

La votación unánime a favor de la subida de tasas refleja una postura agresiva

El aumento de las tasas de interés podría ralentizar la economía, al elevar los costos de financiación para consumidores y empresas, y también podría suponer un obstáculo para el rendimiento de las acciones y otros activos de riesgo.

Los mercados comenzaron el año 2026 descontando recortes de tasas, pero la situación dio un giro después de que la guerra entre EU e Israel contra Irán, a finales de febrero, disparara los precios de la energía y la inflación, lo que hizo que las apuestas se decantaran hacia posibles subidas.

La subida de un cuarto de punto porcentual del miércoles elevó la tasa de referencia de la Fed al 3.75-4.00%. Los inversionistas tomaron nota de que la votación entre los responsables de la Fed fue unánime, tras la última reunión de julio, en la que la decisión de mantener las tasas sin cambios se tomó por 9 votos a 3.

“Una subida unánime aumenta considerablemente la probabilidad de otra subida antes de fin de año, y los inversionistas que se habían posicionado de cara al ciclo de flexibilización de principios de 2026 deben recalibrar por completo sus estrategias”, afirmó David Krakauer, vicepresidente de gestión de carteras de Mercer Advisors.

Tras la reunión del miércoles, las acciones cayeron y el índice de referencia S&P 500 cerró con un descenso del 0.45%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y a diez años subieron, situándose el rendimiento de referencia a diez años en el 5,02 % a última hora del miércoles, por encima del nivel del 5 %, que se sigue muy de cerca. El dólar estadounidense se apreció considerablemente frente a una cesta de divisas.

“Esta reunión resultó tan agresiva como cabía esperar: las opiniones, el mensaje y la propia decisión unánime”, afirmó Danny Zaid, gestor de carteras de TwentyFour Asset Management.

Los inversionistas evalúan la próxima subida de tasas

Las previsiones publicadas el miércoles indicaron que los responsables de la Fed esperan una subida más de las tasas este año y prevén que se mantengan estables en 2027.

“Gran parte del riesgo de endurecimiento ya está descontado en los precios, pero la señal más importante es si la Fed considera que esto es suficiente o el comienzo de más medidas por venir”, señaló Karen Manna, estratega de renta fija de Federated Hermes.

A última hora del miércoles, los futuros sobre las tasas de los fondos federales apuntaban a una probabilidad más o menos igual de que se produzca una subida en la próxima reunión de la Fed en octubre, que tendrá lugar justo antes de las elecciones de mitad de mandato en EU, que decidirán el control del Congreso. Para 2027 se tienen ya descontadas más subidas.

“Se prevé una subida más para este año y el riesgo es que en 2027 haya más subidas, en lugar de menos”, afirmó Dustin Reid, estratega jefe de Mackenzie Investments en Toronto.

La inflación se ha mantenido de forma constante por encima del objetivo anual del 2% de la Fed durante varios años. La última lectura del índice de precios de los gastos de consumo personal subyacentes , que los responsables de la Fed utilizan como referencia para la tasa de inflación subyacente, se situó en el 3.3% en términos anuales.

El discurso de Warsh a finales del mes pasado en la conferencia de la Fed celebrada en Jackson Hole (Wyoming) se consideró restrictivo y aumentó las expectativas de los inversionistas respecto a una subida de tasas, que se consolidaron con los datos de inflación más altos de lo esperado publicados la semana pasada.

Sin embargo, el deseo del nuevo presidente de evitar las orientaciones prospectivas sobre la trayectoria de las tasas también ha generado incertidumbre en Wall Street. Su rueda de prensa tras la última reunión de la Fed en julio dejó a los inversionistas confundidos sobre su enfoque respecto a la inflación, y fue seguida de un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo.

“Warsh ha aportado más claridad al mercado de bonos… hoy de que las tendencias subyacentes de la inflación siguen siendo demasiado fuertes”, afirmó Collin Martin, director de investigación y estrategia de renta fija del Schwab Center for Financial Research. Los inversionistas están sopesando cómo ajustar sus carteras ante un entorno de tasas más altas.

“No queremos reaccionar de forma exagerada ante una sola reunión”, señaló Phil Blancato, estratega jefe de mercados de Osaic. No obstante, añadió: “Si esto parece el inicio de un ciclo de subidas de tasas, podría tener sentido reducir la duración y recortar algo la exposición a las empresas de pequeña capitalización”.