Reuters.- El martes, el Reino Unido vendió 4,250 millones de libras (5,750 millones de dólares) en bonos a 30 años con el rendimiento más alto desde que se iniciaron los registros comparables en 1998, mientras que el aumento de los costos de financiación a nivel mundial ensombrece los planes del nuevo ministro de Hacienda, John Healey, para su primer presupuesto.

El Reino Unido tiene los segundos costos de financiación pública más elevados entre las principales economías avanzadas, solo por detrás de Australia, y la semana pasada las preocupaciones mundiales sobre la inflación impulsada por la guerra entre EU e Irán elevaron los rendimientos de los bonos del Estado a 30 años a su nivel más alto desde principios de 1998.

El título del Estado al 5,375% con vencimiento en 2056, emitido el martes, se vendió mediante sindicación con un rendimiento del 5,8168% —el más alto registrado en cualquier subasta o sindicación de títulos del Estado desde que se creó la Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido en 1998—, lo que consolida el impacto de la reciente subida de los rendimientos.

La deuda convencional a largo plazo constituía en su día una parte importante de la emisión británica. Sin embargo, el aumento de los costos y la caída de la demanda por parte de los fondos de pensiones hacen que esté en camino de representar menos del 10 % de los 246.000 millones de libras esterlinas de emisión de bonos del Estado previstos para este ejercicio fiscal.

Fuerte demanda de los inversionistas ante la oferta de un rendimiento récord

No obstante, la demanda del bono de referencia a 30 años fue fuerte el martes. Los inversionistas presentaron órdenes por valor de más de 85,000 millones de libras y —como es habitual en las sindicaciones de bonos del Estado británicos— el bono se cotizó en el extremo más ajustado de las previsiones iniciales, con un rendimiento 0.75 puntos básicos por encima del del bono del Estado al 4.25% con vencimiento en 2055 (, según los coordinadores de la operación.

El rendimiento del bono del Estado con vencimiento en 2056 anunciado por la DMO superó el récord anterior del 5.79% establecido en una subasta de la DMO en mayo de 1998. Los principales coordinadores de la operación son Bank of America, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Santander y UBS.

“La sindicación de hoy demuestra que la demanda de bonos del Estado a estos rendimientos sigue gozando de buena salud”, afirmó Matthew Amis, director de inversiones de Aberdeen Investments. “Una sindicación de bonos del Estado mal recibida habría ejercido una presión adicional sobre los rendimientos de los bonos del Estado y, a su vez, sobre las finanzas públicas”.

Antes de la venta, los estrategas de RBC habían señalado que algunos inversionistas podrían mostrarse reticentes a comprar deuda a largo plazo debido a las caídas globales de los precios de la renta fija registradas la semana pasada, “lo que sigue reforzando el riesgo de intentar atrapar un cuchillo en caída libre en este momento”.

Sin embargo, señalaron que los factores específicos del Reino Unido eran más positivos y habían contribuido a reducir la prima de rendimiento de los bonos del Estado a 10 años frente a la deuda alemana.

“Las perspectivas internas del Reino Unido han sido todas moderadas: datos económicos británicos más débiles, un discurso moderado del Banco de Inglaterra y los recientes comentarios del primer ministro británico, Andy Burnham, y del ministro de Hacienda, John Healey, sobre la necesidad de actuar con responsabilidad fiscal”, señaló RBC.

Healey intentó adoptar un tono más positivo sobre el crecimiento en su primer gran discurso del lunes, pero subrayó la importancia de la disciplina fiscal y el control del gasto de cara a su presupuesto del 28 de octubre.

La predecesora de Healey, Rachel Reeves, disponía de un margen modesto de 24,000 millones de libras para alcanzar los objetivos a medio plazo de equilibrio presupuestario para el ejercicio 2029/30. Sin embargo, esas previsiones se elaboraron antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran ataques contra Irán, lo que, según la mayoría de los economistas, empeorará las finanzas públicas.

Aun así, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria preveía que los costos de los intereses de la deuda alcanzarían los 109,000 millones de libras este año, lo que supone el 8.4% del gasto público.